老挝磨丁赌场非常看法

老挝磨丁赌场非常看法

发稿时间:2018-07-13 17:51:29来源:甘肃省教育网 【 字体:

原标题:ST信通:违规担保银行账户惨遭冻结,老挝磨丁赌场非常看法研发费用高度资本化疑粉饰业绩

市值风云APP原创作品 欢迎转发,老挝磨丁赌场非常看法转载需授权

作者 | 汤包子

编辑 | 小鲨鱼

2018年的开年故事太过精彩,老挝磨丁赌场非常看法一边是热火朝天的X连阳,老挝磨丁赌场非常看法一边是凄凄惨惨的X连跌,老挝磨丁赌场非常看法俨然是资本市场的冰与火之歌。

今日,风云君注意到一家关外的上市公司,该公司从去年底到今年初,收获15个连续跌停,属于“凄凄惨惨系”,但翻看其财报,连续多年盈利,且金额不小,堪称山海关外一枝花!

该公司名叫ST信通(600289,SH,亿阳信通)。

一、银行账户陡遭冻结

ST信通的15个跌停还要从其大股东亿阳集团股份有限公司(以下简称“亿阳集团”)债务危机说起。

2017年9月25日,上市公司公告控股股东亿阳集团所持公司股份全部被司法冻结。

据公告,亿阳集团与大同证券有限责任公司发生债券转让纠纷,争议债权本金金额为5700万元整,后者向上海市黄浦区人民法院申请了诉讼保全。2017年9月21日,亿阳集团所持ST信通207,573,483 股股票被司法冻结。

同时,亿阳集团在给上市公司的回复函中表明:“本次股份冻结不会对公司控制权产生实际影响。”

然鹅,事实证明,这只是大股东的缓兵之计。

10月27日,上市公司忽然发布公告称,公司银行账户资金被司法冻结。

公告披露,上市公司银行账户被冻结与控股股东的债权、债务相关,司法冻结的案由主要包括保证合同纠纷、企业借贷纠纷、借款合同纠纷、债权转让合同纠纷。由于上述资金冻结涉及公司基本账户、募集资金专户和一般结算账户,对公司的招投标等日常生产经营已经造成一定的不利影响。

尽管如此,上市公司仍然表示不清楚具体情况,正在调查。

重要的银行账户资金都被司法冻结了,上市公司还一脸懵逼,这内控制度大概是保洁阿姨做的?

讽刺的是,监管似乎比上市公司更快找到了银行资金被冻结的原因。

2017年11月9日,亿阳信通公告收到黑龙江证监局《关于对亿阳信通股份有限公司采取责令改正措施的决定》。

《决定》披露,亿阳信通于2017年3月27日与华融国际信托有限责任公司(以下简称“华融信托”)签订了《差额补足合同》,该合同作为亿阳集团于同日与华融信托签订的《信托贷款合同》的从合同,明确约定了上市公司对亿阳集团贷款承担连带担保责任。

更重要的是,上述担保事项并未履行法定的审议程序及信息披露义务!至此,上市公司为大股东违规担保的事项终于浮出水面。

那么,上市公司真的对此毫不知情吗?未必。因为就在上市公司公告大股东所持股份被司法冻结同一天,公司股票停牌了。诡异的是,在大股东所持股权接二连三被司法轮候冻结的情况下,上市公司仍然硬着头皮推进重大资产重组,仿佛濒死之人紧紧抓住救命稻草。

二、债务危机愈演愈烈

黑龙江证监局的一纸《决定》犹如打开了潘多拉的魔盒,亿阳集团债务危机的火终究是烧到了上市公司身上,并且愈演愈烈。

《决定》之后,上市公司作为被告的诉讼案件忽然如潮水般涌进公告列表,随之而来的则是不断新增的银行账户冻结事项。与此同时,大股东所持股权被司法轮候冻结的消息几乎隔几天就会出现在公告中。

2017年12月8日,上市公司公告收到中国证监会的《调查通知书》,公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查;

2017年12月14日,上市公司宣布终止筹划发行股份购买资产事项;

2017年12月26日,上市公司因主要银行帐号被冻结触及《上海证券交易所股票上市规则》13.3.1条第(三)款,被上交所实施“其他风险警示”,股票简称由“亿阳信通”变更为“ST信通”;

2017年12月27日,公司股票复牌,随即迎来创记录的15个连续跌停,一时间哀鸿遍野。

截至2018年1月18日,大股东所持ST信通的股票被各地法院司法轮候冻结33次;上市公司被法院申请冻结的资金总额为34.8亿元,占公司最近一期经审计的净资产比例为107%,实际冻结8.62亿元,占公司最近一期经审计的净资产比例为26.83%。

通常而言,上市公司卷入债务危机,或多或少都会影响到公司经营。在这一点上,ST信通也不例外。

据2017年三季报,ST信通2017年前三个季度实现归属于上市公司股东的净利润-61,240,864.01元,同比减少408.99%;扣非净利润为-62,762,343.91元,同比减少432.84%。

从财务数据来看,盈利状况恶化主要是由于销售费用及管理费用大幅增加,而上市公司对此的解释是开拓新业务、新市场以及公司人员增加、无形资产摊销增加所致。

但债务危机对公司现金流的影响是显而易见的,报告期(2017年1月—9月)内,公司经营活动产生的现金流量净额为-539,148,171.31,较同期减少2.57亿元;筹资活动产生的现金流量净额为-400,154,291.78元,较同期下降136.10%。

三、关外优等生?

上市公司如今盈利下滑并不令人意外,令人意外的是ST信通此前的业绩竟然非常不错。

ST信通,2000年上市,主营业务是为电信运营商以及交通、广电、能源、政府、金融、铁路等行业提供信息化支撑系统建设与服务。公司注册地在黑龙江省哈尔滨市,是一家在共和国重工业基地上成长起来的高科技企业。

这些年来,ST信通的成绩一直都算不错,归属净利润都在1亿元左右徘徊,最近3年(2014年—2016年),公司归属净利润分别为9786.26万元、10555.11万元和12981.65万元。

再看主营业务盈利状况:

从上图可以看出,公司扣除非经常性损益后的净利润与归属净利润差异不大,同样在1亿元左右。最近3年,公司扣非净利润分别为9144.74万元、9019.20万元和12844.29万元。

这业绩,堪称惊艳!风云君差点都要为ST信通如今的遭遇叫屈了,当然,前提是数据没水分。

风云君在翻阅财报时,发现了一个非常有意思的情况:ST信通的研发投入资本化率常年高达80%—90%。

2014年,公司研发支出合计13047.84万元,资本化研发投入11997.68万元,研发费用资本化率高达91.95%。

2015年,公司研发投入合计6189.02万元,资本化研发投入5125.13万元,研发费用资本化率为82.81%。

2016年,公司研发投入合计7531.54万元,资本化研发投入6708.07万元,研发费用资本化率为89.07%。

俗话说,没有比较就没有伤害。ST信通目前的主要产品是技术开发/技术服务(服务于电信运营商)、智能交通系统集成和信息系统集成,与科技股龙头科大讯飞的主营业务比较接近,我们可以将两者的研发投入情况作个对比。

ST信通在投入金额和研发投入占比方面完败,但在资本化率方面完虐科大讯飞!

如此高比例的研发投入资本化后果是什么呢?公司管理费用大大降低啊。

2014年—2016年,公司资本化的研发投入占当年归属净利润的比例分别为:122.60%、48.56%和51.67%。若少了研发费用资本化这么一番操作,上市公司的利润轻则腰斩,重则亏损。

除了研发费用资本化率奇高,风云君发现,ST信通的研发人员数量占比也非常高。

从上表可知,除了2016年,ST信通无论是研发人员数量还是研发人员数量占比都完爆科大讯飞。

霸特,研发团队如此庞大,上市公司总体研发投入却不多,难道关外研发人员薪酬比较便宜?建议各大高科技企业别都跑西安和成都建什么研发基地了,都到关外去,一年省出一半净利润!

此外,风云君还发现,ST信通近几年的应收账款和其他应收款合计余额都在5亿元以上,差不多是当年归属净利润的5倍。

如此一来,上市公司的业绩数据含金量真心不算高,再加上大股东债务危机暴露出来的内控失控问题,15个跌停真不算冤枉。

END

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究返回搜狐,查看更多

责任编辑: